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2020-12-01 00:01:00

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财政收入明显改善,财政支出整体发力;稳健的货币政策灵活适度,流欧冠下注软件动性合理充裕,社融规模量增质优;金融政策着力防范市场风险,推进市场化法制化建设,扩大市场对外开放,完善公司信用类债券基础制度

目前海关进出足彩网上投注平台口数据的披露方式,主要是快讯和月报其中快讯为初步的汇德甲历届冠军总数据,月报则是修订后的正式数据,这两类数据都可以在海关总署的官网上获取

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根据《2020年中国海关统计数据公布时间表》,快讯的发布时间是每月的7号或是13、14号,月报的发布时间为每月的23号由于商业分析讲究的是及时性,因此在快讯数据出炉的时候,市场对进出口的分析往往就已经开始了2进出口数据解读(一)总量分析刚拿到一份海关进出口数据时,我们首先会发现,它有两种计价方式,一种是美元,一种是人民币长期以来,美元是我国进出口数据主要的计价币种因为目前在全球贸易中,美元是更通用的计价货币,对于中国来说也不例外,以美元计价、申报的货物报关记录,在我国进出口贸易中的占比在80%以上(2013年数据)

不过2013年之后,为了与国内其他经济数据相衔接,用人民币计价的月度进出口数据也开始发布了目前,无论进出口商用哪国货币申报货物进出口,海关都要用申报时的适用汇率,逐单进行汇率折算,统计出人民币、美元两种计价方式下的货物金额,然后最后再分别汇总进出口数据尽管对美、欧、日、香港、东盟的出口只能解释一部分,但是基本能够拟合出口增速的变动趋势(见图21)

2018年,我国出口增速表现很好,对美、欧、东盟、香港的出口都起了比较强的支撑作用值得注意的是,尽管中美贸易摩擦在2018年4月开始,但对美出口却还未受到明显冲击,原因在于出口商为了避免后期关税加征的影响,提前备货以“抢出口”,反而支撑了这段时期的出口增速,直到11月抢出口效应才逐渐式微而在2019年,对不同国家的出口开始分化其中,中美贸易摩擦效应显现,对美出口和对香港出口的拉动作用共同转负(对香港出口中,有很大一部分是转口贸易至美国)

而对欧盟、东盟出口的拉动作用为正,尤其是对东盟出口表现很好,一定程度上对冲了对美出口的下滑到了2020年,形势又比较复杂

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首先在1季度,中国对这几个国家的出口表现都很差,主要原因在于中国在疫情影响下停产停工,没办法正常交货,出口面临着罕见的供给约束随后几个月中国疫情逐渐缓解,海外疫情却开始不断扩散但由于各国疫情状况、防疫措施、疫后经济政策不同,因此需求的恢复程度也有所不同,导致中国对各国出口状况差异很大目前来看,对美出口、对东盟出口,起了明显的支撑作用,而对欧盟出口则有所拖累

但是有两个数据细节可以注意一下:一是中国海关统计的对美出口,在2020年明显超过了美国统计的对中进口,而在历史上这种情况相当罕见如果从美方统计数据来看,美对中进口(也就是中国对美国的出口)同比表现其实没有那么好二是自2020年2月之后,海关统计的对欧盟进出口数据实际上剔除了英国,所以如果直接用当月值来计算当月同比,会造成数据的明显低估如果我们在2020年把对英国出口数据加入对欧盟出口数据,或者把2019年对欧盟出口数据中的英国部分剔除,那么计算出来的2020年对欧盟出口增速,表现其实还不错

再来看进口,2019年中国最主要的五大进口国家(地区)分别是:东盟、欧盟、韩国、台湾、日本,这5者占比合计为52%欧盟、东盟在我国的进口占比,近年来持续保持在一二位,并且提升较快,尤其是东盟

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而韩国、台湾、日本、美国的占比则呈现下行状态特别是对美进口占比,在2018-2019年明显跌落

将进口增速按国别(地区)拆分来看:2018年进口增速维持高位,对欧盟、台湾、韩国、东盟进口比较均匀地起着拉动作用2019年进口增速大幅下滑,对美国、韩国进口是关键的拖累项2020年,中国进口增速同样维持低位,其中对欧盟进口则是主要拖累项(尤其是在4-5月)3、视角三:贸易方式我国海关进出口统计中,一共有19种不同的贸易方式,但最关键的是两种:一般贸易和加工贸易其他的贸易方式规模都比较小,我们往往也不太关注一般贸易指有进出口权的企业单边进口或者出口货物,是最普通的一种贸易形式

加工贸易相对复杂一些,它是对外来的原材料、零部件进行加工,然后再对外出口的一种贸易形式,主要包括来料加工装配贸易、进料加工贸易两种来料加工装配贸易,是由外商提供原材料、零件,甚至是机械设备,然后在国内加工装配,最后将成品交付给同一外商

进料加工贸易,是中国企业自己拿外汇进口原料、零件,加工后再对外出口它和来料加工装配贸易的最主要区别在于,一个是自己买原料(买卖关系),一个是外商给原料(委托关系)

来料加工装配贸易的特殊性更强因为原料、产成品的所有权一直在外商手中,中国只是加工

但是海关统计仍然把它理解为货物贸易活动,并同时记录原料进口额和产品出口额改革开放后,加工贸易在中国崛起,客观上来看,这是中国积极融入全球价值链的一个缩影,也是过去几十年中国经济增长的重要动力,它给中国创造了大量就业机会、政府税收,也引入了外资和技术但21世纪以来,加工贸易占比在逐渐萎缩,而一般贸易占我国进出口比重则逐渐上行这个趋势在2008年金融危机以来变得越来越明显

目前,一般贸易、进料加工贸易占比分别为60%、20%左右,而来料加工装配贸易占比已经不到5%加工贸易的萎缩,主要有三方面原因:第一,中国自主创新、自主制造能力在快速提升,产业在转型升级

有很多之前做加工贸易起步的小企业,在积累了资金、消化了技术之后,从单纯的代加工,向自主研发制造转化,贸易方式也从加工贸易逐步向一般贸易切换第二,全球产业转移

随着我国劳动力不再那么廉价,加工贸易的利润空间快速压缩,全球产业链正逐步转移至人力成本更低的东南亚地区,这也导致我国加工贸易占比不断下滑第三,加工贸易容易导致顺差过大,因此相关优惠政策有所收紧

比如在2007年政府集中调低了加工贸易产品的出口退税率除了一般贸易和加工贸易之外,还有其他一些特殊的贸易方式,它们的占比也在逐步扩大对比2000年和2019年,占比扩大较快的主要是“海关特殊监管区域物流货物”、“保税仓库进出境货物”,还有“其他贸易方式”(包括市场采购货物、边民互市进出口商品及通过邮件、B类快件渠道进出境的跨境电商包裹等)前两者和中国重要保税区、保税仓库的快速发展有关,后者可能和近年来兴起的跨境电商有关

(三)进出口预测进出口的影响变量多而复杂,要预测进出口不是一件容易的事(进出口是分析师最常预测错误的宏观经济数据之一)本章主要介绍一些市面上比较流行的预测指标

第一,PMI新出口订单指数/进口指数PMI有新出口订单和进口两个分项,发布时间早于海关进出口数据

通过PMI读数来预判进口和出口,是市场上最常用的方法PMI本质上是一个环比数据,我们可以将PMI新出口订单指数转化为虚拟同比,然后再与出口当月同比进行比较

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